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噂の真実

2008/1/6
コバンザメ投資は海外でも通用するのか?

インデックスの銘柄入れ替え合わせた売買、いわゆるコバンザメ投資は日本だけの特異な現象なのでしょうか、それとも世界どこでも起こる普遍的な現象なのでしょうか。最近、これを確かめるベストの機会がやってきました。英国FSTE100の銘柄入れ替えです。

英国FTSEは、米国のダウ、日本の日経平均株価と同様に、世界的にメジャーな株価指数です。先物やETFも盛んに取引されています。FTSE社は12/21日にFTSE100の銘柄入れ替えを行う事を発表しました。12/24日に7銘柄入れ替えです。

しかし100銘柄のうち7銘柄も一気に入れ替えるとは大胆です。日本経済新聞社は日経平均株価について毎年225銘柄中、3銘柄程度しか入れ替えません。これは2001年の30社入れ替えを行った時のトラウマが残っているためです。

それでは早速、新規採用銘柄と除外銘柄の株価平均推移を見てみましょう。相場の影響を排除するため、FTSE100によって差分調整しています。

注:新規採用銘柄のThomas Cook Group(TCG.L)と除外銘柄のDaily Mail & General Trust (DMGOa.L)の時系列データが取れなかったので、この2銘柄は含んでいません。



ほぼ日本と同じ現象が起きていることが分かります。発表前あたりから株価が動き出し、FTSE買い日までに新規採用銘柄が約8%の上昇、除外銘柄が約8%の下落しています。

FTSE買い日、12/21日(12/24日の前営業日)の各銘柄の4本値を見てみましょう。まずは新規採用銘柄から。6銘柄中4銘柄が高値引けです。

Ticker Company 始値 高値 安値 終値 高値引け 当日上昇率
CNE.L Cairn Energy 2740 2839 2623 2839 3.61%
FGP.L FirstGroup 754 808.5 754 808.5 7.23%
TT.L TUI Travel 278.5 286 273 283.75   1.89%
KEL.L Kelda Group 1079 1093 1075 1093 1.30%
ADM.L Admiral Group 1096 1132 1083 1132 3.28%
GFS.L G4S 243 243.75 229 242.5   -0.21%

次に除外銘柄です。6銘柄中4銘柄が安値引けです。一番下のNorthern Rock(NRK.L)は、サブプライム問題によって取り付け騒ぎが起きた銀行です。

Ticker Company 始値 高値 安値 終値 安値引け 当日上昇率
PUB.L Punch Taverns 784 819 767.5 767.5 -2.10%
TATE.L Tate & Lyle 440 450.5 432 433.75   -1.42%
DSGI.L DSG International 103.9 105.7 100.4 100.5   -3.27%
MAB.L Mitchells & Butlers 445.75 447.5 427.25 427.25 -4.15%
BDEV.L Barratt Developments 447.75 448 431.25 431.25 -3.69%
NRK.L Northern Rock 93 93 85.5 85.5 -8.06%

うーん、こんなに明確に株価に出てしまっていいのでしょうか...。さすがに気がついている人もいるとは思うのですが、一気の7銘柄の入れ替えが効いているのかも知れません。

結論:
コバンザメ投資は海外でも通用する素地は十分にある。

ロンドン証券所で「大引け注文」を受け付けてはいないでしょうが、コバンザメ投資による大引け近辺での売買は試してみる価値は十分にありそうです。これだけのために英国株取引口座を開くのは面倒ですけれども。

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編集後記(From the Editor)

調査データは英国Yahooを利用したのですが、どうもきめ細かくメンテナンスが行き届いていないようでうで、FTSEの銘柄構成は古いままです。また、時系列データの更新も遅いようです。

その点、日本Yahooのデータ更新のきめ細かさ、スピードは驚くばかりです。これはお国柄の違いなのでしょうかね。

「コバンザメ投資の可能性」について英国現地の人があまり認識していないようでしたら、乗り込んでみましょうか(笑)。

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くれぐれも、自己責任の上で判断してくださいね!
GOOD LUCK!
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