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2005/5/8
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 5/5日早朝、日本はゴールデンウィークのお休み中のためか、ほとんどニュースになっていませんが、MSCI は、MSCI Standard Index Series の 定期入れ替えを行う旨の発表を行いました。銘柄発表日は 5/12日、入れ替え日は 5/31日を予定しています。今回の入れ替えは、他の時期(2月,8月,11月)と異なり、年に1度の定期見直しです。従って「新規採用銘柄」および「除外銘柄」が出やすくなり、それなりの銘柄数が入れ替わると予想されます。 「Jパワー(電源開発)は2度急上昇する!?」でご紹介しましたが、MSCI買いは、TOPIX買いよりは弱いものの、それなりに買いインパクトがあります。よって、入れ替え銘柄候補を推測し、先回り投資を行うことができれば、成果を上げることができと想定できます。 そこで今回は、5/12日の発表日(日本時間では、5/13日早朝)に予想される「新規採用銘柄」「除外銘柄」を予想することに注力し、先回り投資の銘柄候補を絞り込むことにしましょう。 まず最初に知っておきたいのは、「MSCI Standard Index Series」の採用基準です。以前に「証券会社の挑発のウラをかく」でご紹介した通り、「新規採用」では、浮動株調整後の時価総額が US $750Mil (約800億円)、「除外銘柄」では、その半分の US $375Mil (約400億円) です。 ポイントは、単なる時価総額ではなく、浮動株調整後の時価総額であることです。この浮動株調整後の時価総額を、全ての銘柄について調査するのは、無理があります。しかしながら良い方法があります。TOPIXの浮動株調整比率を使った時価総額を代用するのです。 もちろん、TOPIXとMSCIでは、浮動株調整比率の適用ルールが違うため、全く一緒にはなりませんが、銘柄を絞り込む目的には、十分利用できると思います。また、東証1部以外に上場している企業は調査対象から外れてしまいますが、そう問題はないでしょう。 それでは早速、前回調査したデータを用いて、MSCI Standard Index Series に採用されていない銘柄のうち、TOPIXの浮動株調整後の時価総額が US $750Mil (約800億円) を超えるものをピックアップしてみます。 ....そうしたらなんと、95銘柄も該当しました。該当全銘柄については、エクセルとしてダウンロードできるようにしますので、ここでは参考までにベスト10位を掲載してみます。
では MSCI は 95銘柄近くを採用するのでしょうか? 恐らく答えは No. でしょう。それはTOPIXの浮動株調整比率 と MSCI による浮動株調整比率の算出方法が違うためです。 これを上手く見分ける手段はないでしょうか? 簡単な所では、昨年の定期入れ替え前の時期と比べ株価が上昇していない銘柄は、時価総額が増加していないため、採用される確率は下がります。但し、公募増資や大株主の売却で、浮動株が増えた場合はこの限りではありません。 また、外国人持株比率規制がある、「航空」「放送」も浮動株比率が下がります。これは国際指標となっている MSCI の独特のルールです。 よってここで更に銘柄を絞り込むため、「昨年の定期入れ替え前の時期に比べ、株価が上昇している」「外国人持株比率規制がない」ことを条件に加えます。ここではベスト30位まで掲載してみます。
KDDI や 阪急ホールディングス が除外されます。但し、公募増資や大株主の売却で、浮動株が増えた場合はこの限りではないことをご承知下さい。また、外国人持株比率規制がある日本テレビや東京放送は厳しそうです。
次に除外候補銘柄についてです。ここは単純に、MSCI採用銘柄で、MSCIの浮動株基準で、400億を下回る銘柄を探ってみます。
カネボウは、ほぼ除外確定です。 最近の株価下落がここにも影響を及ぼしています。サイゼリアもかなり危うい状況です。もう少し株価が下がるか、円安になると、除外されます。それ以外は大丈夫でしょう。
以上のことから、結論を導き出してみましょう。
買い候補はたくさんありすぎて、迷ってしまいますね。TOPIX浮動株調整によって買い増し候補ともなっている「小野薬品工業」「四国電力」あたりが面白かもしれませんね。 -- 編集後記(From the Editor) 今週も「投資戦略」を休みそびれてしまいました。GW中は休みっぱなしを予定していたのですが全然ダメでした。血液型がA型なので、なんかサボれない性格なんでしょうね(笑)。 実はこの投資戦略は、来週お届けするはずだったのですが、それではMSCIの銘柄発表後になってしまいますので、予定を変更して今週掲載しました。 来週あたりは本当に休もうかと思っています。何もイベントがなければ... さてとお待ちかね?? 採用候補95銘柄をエクセルファイルにてお送りします。都合により、ファイル公開を取りやめることもありますので、ご承知下さい。また、最初のタブにある「はじめに」は、必ず読んでくださいね。
-- くれぐれも、自己責任の上で判断してくださいね! GOOD LUCK!  |
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